港股上漲：低估值、權重股及政策利好助力

元描述： 港股近期持续上升，这得益于低估值、权重股表现强劲以及政策利好因素的推动。本文将深入分析港股走势背后的原因，并探讨未来潜在的投资机会。

引言： 经历了日元套息交易平仓带来的流动性冲击以及美国经济衰退的担忧，海外股市终于迎来了久违的修复。港股也受到海外股市回稳及绩优权重股带动的影响，连续两周上升，成功摆脱17,000-17,200点窄幅整理区域，展现出新一轮上涨的势头。

港股低估值，市场信心回升

低估值下的港股：潜在投资机会

港股当前的估值处于低位，为市场提供了下行保护。恒生指数的风险溢价高于滚动两年平均一个标准偏差，恒生科指预测PE处于历史低位，AH溢价指数也处于三年来87.0%分位数的位置。这表明，港股市场目前整体处于一个相对低估的水平，投资者可以抓住这个机会，寻找具有价值的投资标的。

政策利好，为港股注入活力

中央财政加力，助力经济增长

下半年中央财政加力，专项债加快发行，3,000亿元消费品以旧换新及设备更新等政策，将有效助力下半年经济增长，为港股市场带来新的动力。

美联储降息预期，缓解流动性压力

美国通胀及就业正在温和放缓，为9月打开降息窗口，这将纾缓港股部分的流动性压力，同时也为中国央行打开再降息的空间，为港股市场提供了更加宽松的货币环境。

权重股表现优异，引领市场上涨

权重互联网及电讯股：业绩亮眼，估值调整充分

业绩期以来，权重互联网及电讯股业绩可圈可点，估值调整充分也重新吸引资金回流。

值得关注的投资方向

  1. 盈利增长回升及弹性高的互联网及恒生科技指数： 随着经济复苏和政策支持，互联网行业有望迎来新的增长机遇，投资者可以关注具有高增长潜力的互联网和科技公司。

  2. 高股息率且估值调整充分的石油、内银、电讯及公用事业等央国企： 这些央国企具有稳定的盈利能力和较高的股息率，在市场波动时期能够提供一定的防御性。

  3. 政策扶持的家电、工程机械、电力设备、文旅： 这些行业受益于政策支持，在未来一段时间内有望迎来较好的发展机遇。

  4. 受惠美联储降息的生物医药、香港公用事业及香港地产股： 美联储降息预期将有利于这些行业的发展，投资者可以关注相关投资机会。

宏观经济数据：消费市场回暖，劳动力市场稳健

美国零售销售强劲增长，消费支出回升

7月美国零售销售环比上涨了1%，远高于预期的0.4%，为2023年2月以来最高。汽车零售是推动零售销售上涨的重要原因，7月汽车零售环比大涨3.6%。剔除汽车后的零售销售也超预期环比增长0.4%，前值从0.4%上修至0.5%。这表明美国消费市场正在回暖，经济复苏的步伐正在加快。

美国初请失业金人数减少，劳动力市场稳健

最新公布的美国上周初请失业金人数减少7000人，至22.7万人，创逾一个月新低，表明劳动力市场仍有序放缓中。零售销售数据和最新初请失业金人数大幅缓解了市场对于消费支出放缓和劳动力市场失速的担忧，也使得市场对9月降息50个基点的预期大幅下降，利率期货显示9月降息50个基点的概率从上一周的51%降至28%左右。

行业动态：

体育服饰行业：李宁业绩略好于预期，安踏、特步、361度股价上涨

消费板块，体育服饰龙头企业李宁（2331 HK）上半年的净利润同比下跌8%，毛利率扩张，整体业绩略好于市场预期。库存保持健康稳定。管理层认为门店人流减少是上半年收入增长放缓的主因，下半年整体线下流水仍然面临挑战，并且下调全年销售指引至低个位数水平。股价表现自去年一月起回落，现处于一年低位。除了李宁以外，大部份体育服饰同业股价单日随大盘向上，安踏（2020 HK）、特步（1368 HK）、361度（1361 HK）分别上涨0.3%-4.0%。

医药行业：联邦制药盈利预告亮眼，股价大幅上涨

医药板块，上周恒生医疗保健指数上涨1.44%。周五联邦制药（3933 HK）发布正面盈利预告，预计股东净利润将同比增加12.9%至约14.5亿元，主要原因是中间体收入增加的同时成本降低，带动毛利同比增加约1.3亿元，另外销售及分销开支减少2.6亿元。公司盈利超越预期，股价大幅上涨。中泰国际预计其全年仍将维持较好表现，值得关注。

互联网行业：京东二季度净利润超预期，股价大涨

互联网板块，恒生科技指数上周下跌四天后周五回升。京东（9618 HK）二季报股东净利润超越近期的彭博预测，股价大涨8.9%。公司二季度日用百货商品收入同比增加8.7%，导致收入同比增加1.2%至2,912.0亿元。公司通过提高采购效率等方式将毛利率提升137个基点，导致股东净利润同比大增92.1%至126.4亿元。管理层表示今后将继续通过控制采购成本来提升利润率。

公用事业板块：华润电力、长江基建、新奥能源表现优异

公用事业板块上周初大市窄幅度波动，吸引防守性支持。虽然其后大市回升，公用事业板块有所调整，但是个别企业仍优于大市或表现同步。例如华润电力(836 HK) 、长江基建(1038 HK)、 新奥能源(1038 HK)全周分别上涨2.7%、1.8%、4.3%。

虚拟资产市场：比特币和以太币价格波动，投资情绪偏淡

上周虚拟资产ETF较为波动，全周下跌。港股现货比特币及以太币ETF全周下跌约4.0%及2.0%。比特币由前周五的61,000美元下跌至上周五的58,500美元水平，以太币则在3,650美元水平上下波动。虚拟资产市场暂无重要消息，投资情绪偏淡。虽然上周周中加密货币恐惧与贪婪指数一度上升至55水平，但是最终回落至41。

常见问题解答

  1. 港股未来走势如何？

港股未来走势将取决于多个因素，包括宏观经济环境、政策变化、企业盈利以及市场情绪等。目前，港股市场整体估值处于低位，政策利好不断，权重股表现强劲，这些因素都将为港股市场提供支撑。但投资者也需要关注潜在的风险，例如全球经济衰退风险、通胀压力以及地缘政治风险等。

  1. 哪些是港股市场值得关注的投资方向？

投资者可以关注以下几个投资方向：高增长潜力互联网和科技公司、高股息率的央国企、政策支持的家电、工程机械等行业以及受益于美联储降息的生物医药、香港公用事业和香港地产股。

  1. 如何判断港股市场的投资机会？

投资者可以关注以下几个指标：行业基本面、企业盈利、估值水平、市场情绪以及政策变化等。

  1. 港股市场有哪些风险？

港股市场存在一定的风险，例如全球经济衰退风险、通胀压力、地缘政治风险以及市场流动性风险等。

  1. 如何规避港股市场的风险？

投资者可以采取以下措施来规避风险：做好投资组合的配置、分散投资、控制投资风险、选择信誉良好的投资机构以及关注市场变化等。

  1. 港股投资需要哪些准备？

投资者需要了解港股市场的投资特点、投资风险以及相关的投资策略。同时，还需要选择合适的投资工具和投资平台。

结论

港股市场目前处于一个相对低估的水平，政策利好不断，权重股表现强劲，为市场提供了向上的动力。投资者可以抓住这个机会，寻找具有价值的投资标的，但也要关注潜在的风险。投资者需要做好投资规划，选择合适的投资策略，控制投资风险，才能在港股市场获取理想的回报。